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불확실성과 함께해야 가능한 "성공 투자"가장 좋은 기회는 낮은 위험과 높은 불확실성

투자자들에게 모든 것이 확실해 보일 때보다는 불확실한 시절이 더 큰 수익률을 안겨준다. 거의 항상 그렇다.​

대부분의 사람들이 일상생활을 꾸려가는 것처럼, 투자자들 역시 의심과 불확실성을 좋아하지 않는다. 따라서 그런 상황을 피하기 위해 돈을 쓰고, 기회를 포기한다.​

물론, 정신을 차릴 수 없는 상황을 완전히 피할 수 있다면 좋은 생각이다. 하지만 투자에 성공하기 위해서는 불확실성을 뚫고 견뎌내야 한다.​

안심이 필요하다면, 많은 것을 포기해야 한다. 예를 들어, 높은 수수료를 내고 미래를 예측할 수 있다고 하는 전문가들에게 투자를 맡기면 안심이 된다고 느끼지만, 그렇지 않은 경우가 많고, 높은 수수료 만큼 낮은 수익률을 감내해야 한다.​

반면에, 불확실성을 추구하는 습관을 계발하고, 본능으로 발전시킬 수 있다면, 훌륭한 결과를 얻을 수 있다. 또한 장기적으로 볼 때도 수익성이 높다.​

모니시 파브라이는 “The Dhandho Investor(번역서: 투자를 어떻게 할 것인가)”에서 이렇게 말한다.

시장에서는 때로 위험과 불확실성 간의 차이를 혼동하고 있으며, 그런 혼동을 활용하면 좋은 수익을 올릴 수 있다. 시장은 그냥 불확실성을 혐오하고, 불확실한 기업의 주가를 무너뜨리면서 그 혐오를 표출한다. 주가 하락을 가져올 수 있는 사례는 다음과 같다.

높은 위험, 낮은 불확실성
높은 위험, 높은 불확실성
낮은 위험, 높은 불확실성​

네 번째 조합인 낮은 위험과 낮은 불확실성은 시장의 사랑을 받고, 그런 주식의 주가는 최고치를 자랑하게 된다. 하지만 그런 주식은 피하는 것이 바람직하다. 위 세 가지 조합 중 가장 좋은 기회는 낮은 위험과 높은 불확실성이다. 이런 주식이 훌륭한 수익률을 안겨줄 가능성이 가장 높다. 동전 던지기를 해서 앞면이 나오면 훌륭한 수익률을 안겨주고, 뒷면이 나와도 그리 큰 손실이 생기지 않는다.​

가치 투자자들은 일반적으로 높은 위험 감수를 싫어하지만, 불확실성 투성이인 상황에 놓이기 싫어해서라기보다는 내재 가치보다 가능한 한 낮은 주가에 투자하고 싶어 서기 때문이다.​

기업들은 도전과 기회에 대응해 끊임없이 진화하고 변화하기 때문에, 그런 변화에는 불확실성이 따르기 마련이다. 또한 미래의 결과에는 위험이 내포되어 있으며, 그에 따라 기반이 되는 기업 가치와 주가를 큰 차이가 벌려놓을 수 있다.​

그런 기업 가치와 주가 사이의 역동성을 깨닫고 활용하는 한편, 그 차이가 일시적인지 영구적인지를 이해할 수 있는 능력을 키우는 것이야말로 투자의 성공과 실패를 가르는 핵심 요소다.​

암호화폐 투자는 각자 신중한 검토 후에 투자할 것을 권장합니다.(기사 및 사진  코인프레스 제공)

조성준 기자  ds1aca@daum.net

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