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김정호기자, '대한민국 금융시장 진단' 세미나 개최

[월간 금융계 / 김정호 기자]

시대의 흐름 & 금융시장의 변화

 

   
 
지난 8월 10일, Millennium Seoul Hilton에서는 급변하는 시대의 흐름과 금융시장의 변화에 대해서 ‘ING생명 세종지점'의 주최로 세미나가 개최 되었다.
이날 세미나는
1부 (주)코글로닷컴 CEO 이금룡 회장이 ‘시대의 흐름’
2부 월간 금융계 김정호 기자가 ‘대한민국 금융시장 진단’
3부 ING생명 세종지점 오민희 부지점장이 ‘억대연봉 금융인이 말하는 보험시장’이라는 3가지주제를 가지고 약 3시간동안 개인투자자들 그리고 기업CEO,금융인, 언론인이 함께하는 시간을 가졌다.

2013년 하반기 경제 전망

세계경제 전망

   
김정호
2013champion@naver.com
현)월간금융계 기자
현)파이낸스경제신문 칼럼리스트
전)KT리더쉽 아카데미, 기업초청 강사
전)Zenith Stock운영자
2010년 이후 지속되어 온 세계 경제의 하향 추세는 금년 하반기에 접어들면서 유로존의 국가신뢰 위기가 진정되는 등 글로벌 금융위기에 따른 부작용들이 어느 정도 해소되는 모습을 보이고 있으며, 하반기는 상반기보다 다소 호전될 전망이다.
그러나, 글로벌 유동성 둔화와 이에 따른 금융시장의 변동성 확대, 미국의 자동 예산 삭감(sequester)에 따른 경기둔화, 중국의 지속적 성장세 저하와 이에 따른 금융시장의 변동성 확대, 경제주체들의 심리 위축은 세계 경기의 회복 속도를 더디게 하는 요인이 될 것이다.
미국 경제의 회복이 재개되고 유로존이 침체에서 벗어나는 등 선진국 경제의 활력이 높아질 것으로 예상된다. 다만 하반기 선진국의 출구 전략이 가시화 되면서 글로벌 유동성 증가세의 둔화가 불가피할 것으로 보인다.
또한 세계적인 금리상승이 자산 가격과 성장에 부정적 영향을 미치고 금융시장의 불확실성을 더욱 더 확대시킬 전망이다.
그간 자본 유입이 많고 경제 여건이 취약한 신흥국들을 중심으로 자본이 급격히 이탈하는 금융위기 가능성도 남아 있다.
최근 금융시장의 불안정성이 부각된 중국은 금융위기나 급격한 침체 가능성은 크지 않으나 정부의 성장 견인 역할 축소로 장기적인 감속이 불가피할 것으로 보인다.
유로존 경제도 하반기에는 침체 상황에서 벗어날 가능성이 크다.
지난해 3분기부터 올 1분기까지 3분기 연속 마이너스 성장을 기록했지만 감소폭은 점차 줄어들고 있다.
다만 미국 출구전략에 따른 충격은 유로존의 본격적인 회복을 어렵게 하는 요인이 될 것이다.

일본경제
일본은 성장전략 발표 이후 아베노믹스에 대한 우려가 커지고 있지만 실물경기의 회복 추세는 당분간 이어질 것으로 예상된다.
향후 경제에 대한 소비자와 기업의 기대 심리가 호전되면서 부동산 가격이 상승세로 돌아서고 내수와 생산 확대 추세가 당분간 이어질 전망이다.
특히 엔저로 수출기업의 수익성이 크게 개선되면서 투자 및 고용 확대가 기대되고 있다.
다만 이러한 경기회복이 장기적인 성장 잠재력 확대로 이어질 것인지는 아직 불확실하다. 일본경제의 장기 성장잠재력 회복에 대한 기대가 사라지게 될 경우 경기부양책의 부작용, 즉 재정부담 확대에 따른 신뢰 저하 현상이 발생하면서 급격한 충격이 발생할 리스크가 남아 있는 상황이다.
   
 


중국경제
중국은 올들어 성장률 저하추세가 이어지는 데다 단기금리가 급등하는 등 금융시장이 불안한 움직임을 보이면서 위기론까지 대두되는 상황이다.
중국의 금리 급등은 지방정부의 적자 및 그림자 금융의 불투명성을 줄이기 위해 중앙정부가 금융기관에 대한 관리 감독을 강화하는 과정에서 나타난 현상이다.
하반기에 중국은 세계교역의 증가로 수출이 다소 회복되겠지만 투자 둔화 추세가 이어지면서 중국의 성장세는 상반기보다 개선되기 어려울 전망이다.

BRICs
기타 브릭스 국가들도 하반기 중 본격적 회복을 기대하기 어려운 상황이다.
선진국 경기 회복으로 수출은 다소 늘어날 여지가 있지만 국제 유동성 흐름은 긍정적이지 않을 것이다.
선진국 양적 완화 기간 중 외국인 자금 유입이 빠르게 이루어졌던 인도, 브라질 등은 출구전략 시행이 가시화되면서 외국자금의 이탈이 이어질 것으로 예상된다.
화폐가치도 하락 압력을 받으면서 물가부담을 높이고 통화정책의 여력을 떨어뜨리는 요인이 될 것이다.
브라질은 높은 재정 적자로 경기부양책 시행이 어려운 데다 원자재 가격도 약세를 보이면서 경기회복이 어려울 전망이다.
그리고 브라질이나 터키 등은 그 동안 해외자금이 유입되면서 국내 유동성이 크게 증가한 한편, 경상수지 적자 폭은 더욱 확대되고 있다.
해외 투자자들이 자산 버블을 우려하여 자금회수에 나설 경우 자산 가격과 함께 통화가치가 급락하며 위기를 겪을 수 있다.
외환시장에서는 달러 강세 및 신흥국 통화의 약세가 나타나는 가운데, 국가별 차별화가 심화될 전망이다.
각국 통화정책의 디커플링(decoupling)으로 자본의 쏠림 현상이 커지면서 외환시장의 변동성도 확대될 것으로 보인다.
달러화는 엔화 및 유로화 등 주요 통화에 대해 강세를 보일 전망이다.

   
 
한국경제
하반기 한국 경제는 상반기보다는 성장속도가 높아질 것으로 예상된다.
2010년 이후부터 시작된 한국 국내 경기의 지속적인 성장활력 저하현상은 금년 들어 일단 멈춘 것으로 보인다.
1분기 경제성장률이 3.4%에 달해 잠재성장률 수준에 근접한 것으로 추정된다.
그리고 하반기 중 미국의 경기회복이 재개되고 유로존도 침체에서 벗어날 것으로 예상되면서 세계 교역과 우리 수출이 다시 상승 기조로 돌아설 전망이다.
다만 하반기 중 엔저에 따른 경쟁력 저하 효과가 본격화되고 최대 수출국인 중국의 성장이 둔화되는 점이 우리 경제의 본격적인 회복을 저해하는 요인이 될 것이다.
올해 상반기 중 크게 확대된 국내 금융시장의 불안은 하반기 들어서도 쉽게 줄어들기 어려울 전망이다.
엔저에 따른 기업 실적 악화, 중국의 성장 둔화 등 연초부터 외국인 자금 이탈의 배경이 된 요인들이 하반기 이후에도 여전히 지속될 것으로 보인다.
올해 초부터 대북리스크 확대, 아베노믹스 우려, 미국 출구전략 등 대외
불안 요인이 겹치면서 원달러 환율은 상승 추세를 유지했다.
올해 상반기 중 외국인 주식 순매도 규모는 약 10조원에 달해 금융위기 이후 최대 규모의 유출을 기록하면서 원화 환율 상승 압력으로 작용했다.
하반기에도 외환시장의 불안이 지속되면서 원달러 환율은 달러당 1,100원 이상의
높은 수준에 머물 전망이다.

대한민국은 신정부가 출범한지 벌써 반년이 되어간다.
신정부의 4대공략(1.한반도 신뢰 프로세스 2.미래창조 과학부 3.창조경제 4.고용복지)
을 보더라도 올 하반기에는 분명 경기 부양에 힘쓸 것이라 생각한다.
외국거대자본들은 대한민국 시장을 낙관하고 있지만 대한민국 금융시장의 가장 큰 리스크는
아무래도 지정학적 리스크 일 수밖에 없다.
이러한 이유로 신정부 역시 개성공단의 정상화 방안과 대북신뢰 프로세스에 더욱 힘을 쏟을 것이다.
그렇게 되면 자연스럽게 외국계 자본이 유입이 되고, KOSPI가 1900선을 지지하며 2200선도 무난할 것이라 생각한다.
경제학 용어로 Wealth Effect 즉, 부의 효과가 하반기에는 나올 것이라 판단을 하며, 이를 통해서 서민경제 역시 단기성에 그칠수는 있겠지만, 경기부양에 훈풍이 불어올 것으로 예상되어 경기선행지수가 보여주듯이 단기성에 그칠지는 관망하는 자세가 필요할 것이라 생각을 해본다.

월간금융계  fn66@daum.net

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기사 댓글 7
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